库东投资解码金银未来走势的核心逻辑 | 一财号每周思想荟(第9期）

宏观慧眼

解码“十五五”：中国式现代化的战略部署与关键信号

付一夫苏商银行特约研究员

文章明确指出：“十五五”时期是“夯实基础、全面发力的关键时期”。这一定位绝非空泛的政治修辞，而是将这一规划置于中国式现代化宏大历史进程中的精准坐标。

按照二十大作出的战略安排，从2021年到2035年基本实现社会主义现代化，需要依次走完“十四五”“十五五”“十六五”三个五年规划。其中，“十四五”重在稳住大局、调整结构、积蓄动能；“十五五”则扮演承前启后的中枢角色——既要巩固“十四五”已取得的成果，又要为“十六五”发起最后冲刺、如期达成2035年目标奠定坚实基础。

具体而言，“夯实基础”指向那些对发展和安全具有基础性影响的大事难事：打好关键核心技术攻坚战、破除全国统一大市场的卡点堵点、加快经济社会绿色低碳转型、加强重点领域安全能力建设。而“全面发力”则直接锚定2035年的标志性目标：人均GDP达到中等发达国家水平、进入创新型国家前列、农村基本具备现代生活条件等，要求在这五年内取得实质性突破。

而上述判断表明，“十五五”已经不再是常规意义上的策略窗口，而是决定2035年目标成败的关键阶梯。五项国家重大战略任务将继续实施，109项重大工程将全面推进——这些数字背后，标志着中国式现代化已从“渐进推进”正式进入“聚力攻坚”的全新阶段。

消费新声

中国消费：从“买不买得起”到“值不值得买”

刘功润中欧陆家嘴国际金融研究院执行副院长

过去的“旧地图”已经不能适应今天的“新逻辑”了。当外部视角还在以传统思维用“买不买得起”高奢品来验证消费能力的时候，中国消费的底层逻辑，已经“切换”或者说“进化”到了“值不值得买”“如何更好地买”的维度了。这种“切换”，本质上是和中国经济的转型升级、高质量发展同步进阶发生的。再往深一层看，中国消费从“买不买得起”到“值不值得买”的切换背后，是“创新动能”与“国潮2.0”驱动的结构性变化。

中国消费的潜力不在于能造出多少个“爆款”，而在于我们正在构建一个“双向增强的飞轮”：一方面“向外辐射”，上海这样的国际消费中心城市，通过强大的数字基建和创新生态，将“国潮2.0”产品变成全球消费者触手可及的“新时尚”；另一方面“向内沉淀”，全球最丰富的消费场景和海量的数据反馈，又倒逼供应链更为敏捷高效。

双向飞轮的高速、良性转动，创造出一种超越单纯性价比的综合竞争力。它让中国消费市场，不再仅仅是“全球最大的规模市场”，而是进一步成为全球消费创新策源地和文化潮流输出地。

这正好可以回应前面提及的，部分国际媒体报道与中国消费市场数据的反差。如果用旧有的买方视角，看到中国游客不再像过去一样追逐国际大牌，这种直观的感受很容易误读为“消费萎缩”。事实上，这种变化恰恰是中国消费市场走向成熟的写照。一个成熟的消费市场，必然伴随着消费者理性的回归和本土品牌的文化觉醒。

海外观察

从阿联酋“退群”，到地缘迷雾中的能源“新锚”

孙华平山东财经大学北京研究院学术副院长

阿联酋的“退群”，标志着一个时代的终结。那个由欧佩克掌控油价、海湾富国稳坐钓鱼台、油气流决定地缘政治格局的旧时代，正在加速离场。取而代之的，是一个充满波动、分散化、技术驱动的能源新时代。在这个时代，能源安全不再依赖于控制油田，而依赖于制造能力。谁掌握了全球最强的制造业产业链，谁能提供最廉价、最稳定的绿电设备，谁就是这个失序世界中的“定海神针”。

对于中国新能源产业而言，我们不仅要卖产品，更要建生态；不仅要满足需求，更要创造安全；不仅要走向世界，更要融入世界。

市场点金

金银反弹：地缘博弈与市场逻辑的深度解析

梁永慧招金精炼有限公司副总经理

未来金银走势的关键，在于两大核心变量的演进：其一，美伊协议能否实质性化解地缘风险？若协议达成并有效执行，将缓解市场对能源危机与军事冲突的担忧，金银或面临阶段性调整；反之，谈判破裂可能引发新一轮避险买盘。其二，美联储降息路径的明朗化。若经济数据支撑降息预期，美元走弱与通胀逻辑将共同推升金银；若抗通胀压力持续，政策不确定性或加剧价格波动。

当前国际形势呈现复杂多变的特征。地缘政治的博弈与宏观经济的挑战，要求市场参与者需以更广阔的视角审视资产配置。对于金银等贵金属而言，短期需聚焦谈判进展与美联储信号，中期则需结合全球货币体系演变、地缘风险格局及通胀中枢变化，构建多维分析框架。中国持续推进外汇储备多元化、增强金融体系韧性，为应对外部不确定性筑牢根基。展望后市，唯有把握“平衡”与“韧性”的核心逻辑，方能在动荡市场中捕捉确定性机遇。

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